سهام بخریم یا نه؟
چگونه از نسبت P/E در انتخاب سهام استفاده کنیم؟
بزرگترین اشتباهی که عموم مرتکب آن می شوند این است که بجای توجه به ارزش ذاتی سهام به قیمت آن توجه می‌نماید « چارلز داو»
اکثر سرمایهگذاران بی تجربه دوست دارند که سهام ارزان بخرند. البته انجام اینکار عیب و اشکالی ندارد به شرطی که هدف سرمایهگذار مذکور از ارزان بودن سهام، ارزان بودن سهام در برابر ارزش ذاتی آن باشد، نه کم بودن قیمت سهام. یعنی سرمایه گذار هنگام تصمیمگیری در مورد یک خرید سهم، قیمت را کنار بگذارد و به این توجه کند که آیا این قیمتی که در بازار مورد معامله می‌گردد بالاتر از ارزش ذاتی سهام است یا پایین تر از آن؟
پایین بودن یا بالابودن قیمت سهم دلیل بر پایین بودن یا بالا بودن ارزش ذاتی یک سهم نیست و برعکس.
عموماً این دسته از سرمایه گذاران دوست دارند که در یک دامنه قیمتی از سهام که برای آنها از لحاظ منطق سرمایهگذاریشان توجیه پذیر است سرمایه گذاری نمایند.
در واقع متناسب با بازارهای متفاوت اینگونه سرمایهگذاران همیشه علاقمند هستند که با میزان سرمایه خود سهام با قیمت پایین ولی تعداد زیاد خریداری نمایند چون تجربه خاصی در زمینه سرمایهگذاری ندارند و از سرمایهگذاری در سهام با قیمت بالا می‌هراسند.
یعنی در واقع حاضر نیستند سهام با قیمت بالا بخرند چونکه احتمال میدهند در صورت خریدن سهام گران قیمت و با تعداد کم سرمایه آنها بیشتر در معرض خطر قرار می‌گیرد تا سهام ارزان، که این اشتباهی بزرگ در منطق سرمایه گذاری است چطور که ما نمونه بسیار زیادی از سهام را طی چند سال اخیر داریم هرچند دارای قیمت پایین بودند ولی میزان بازدهی که اینگونه سهام به سرمایهگذاران ارایه دادند خیلی پایینتر از سهام با قیمت بالا بوده است.
تفسیر سرمایهگذاران حرفه‌ای از سهم ارزان
اما سرمایه گذاران باتجربه و حرفه ای تفسیر کاملاً متفاوتی از ارزان بودن سهام دارند به گونه ای که امکان دارد از نظر آنها حتی سهمی که دارای قیمتی بالاتر از دامنه قیمت بازار است ارزان تر از سهام با قیمت پایین باشد.
بعنوان مثال اگر فرض کنیم دامنه قیمتی سهام بازار حول و حوش 500 تومان باشد سرمایه گذاران حرفه‌ای ممکن است چنین بپندارند که سهام با قیمت 1500 تومان در یک شرایط خاصی از بازار، ارزانتر از سهام 350 تومانی است.
یعنی بطور خلاصه می‌توان گفت که سهام بخریم یا نه؟ سرمایهگذاران ارزشی بدنبال سهامی هستند کهنسبت P/E آن بصورت غیرعادی پایین است. یعنی سهامی که دارای ارزش ذاتی بالایی هست ولی به قیمتی پایینتر از ارزش آن معامله می‌گردد.
اینگونه سرمایهگذاران برخلاف سرمایهگذاران قبلی معیار تصمیم گیری‌شان ارزش ذاتی سهام است نه قیمتی که در بازار معامله می‌گردد.
نسبت پی بر ای در بازار سرمایه تحت عنوان p/e شناخته می شوند و یکی از متداولترین معیارهای ارزیابی ارزش سهام می‌باشد. نه تنها دربازار کشور ما، بلکه دراکثر بازارهای سرمایه دنیا سرمایهگذاران عموماً براساس نسبت p/e تصمیم به خرید یا فروش می‌نمایند. سرمایهگذاران به نسبت p/e به عنوان یک عامل مشخص‌کننده و تعیینکننده قیمت نگاه میکنند. یا بعبارتی اعتقاد دارند p/e منعکس کننده قیمت است و این شاخص است که سرمایهگذاران فعال باید به آن توجه نمایند و درک درستی از آن داشته باشند.
ترجمه مفهومی نسبت p/e این است که قیمت سهام را بر سود هر سهم آن سهام تقسیم می کنیم برای مثال * قیمت سهمی که 1000 تومان است و سود هر سهم آن 250 تومان می باشد در نتیجه p/e آن که از تقسیم قیمت بر سود هر سهم بدست می آید 4 می باشد.
* قیمت سهمی 600 تومان است و سود هر سهم آن 100 تومان است در نتیجه p/e آن 6 می باشد از لحاظ مفهوم ارزشی سهم 1000 تومانی با نسبت p/e 4 ارزان تر ازسهم 600 تومانی با سود هر سهم 100 تومانی می‌باشد همانطور که مشاهده می‌گردد ارزان‌بودن قیمت (پایین بودن قیمت) دلیل بر ارزنده بودن سهم نیست.
نسبت p/e هرچه کمتر باشد بهتر است. (البته P/e که با تحلیل به دست آمده، نه آن عددی که در سایت معاملات بورس وجود دارد و همه می‌بینند!)
اکثر سهام مرغوب (Blue cheap) در بازارهای جهانی دارای p/e بین 15 تا 30 می‌باشد و سرمایهگذاران ارزشی ترجیح میدهند که در سهام دارای p/e های 10 یا پایینتر سرمایهگذاری نمایند اگر شما تعداد زیادی سهام دارای p/e های مختلف در اختیار داشته باشید و از روش فوق پیروی کنید عمدتاً سراغ سهامی خواهید رفت که دارای p/e های پایین هستند.
یعنی اگر چنانچه شما بتوانید سهم شرکتی که دارای قیمت 1000 تومان و سود هرسهم 250 تومان است ( 4 = p/e ) بخرید ممکن است چنین بنظر آید که از نظر ارزش، خرید چنین سهامی از خرید سهامی که دارای قیمت 600 تومان و سود هر سهم 100 تومان است ارزشمند باشد.
اما موضوعی که در اینجا مطرح می شود این است که چرا عده‌ای به خریدن سهامی با پایین‌ترین p/e ممکن علاقمند هستند؟ اولین دلیل که می شود گفت عمده‌ترین دلیل انتخاب سهام با پایین‌ترین p/e است اینکه بعضی از شرکت‌ها واقعاً از بعضی دیگر ارزشمندتر هستند.
قابل ذکر است که شرکت‌های بزرگ با رشد سود سریع معمولاً یک صرف بیشتری را در مقایسه با شرکتهایی که دارای رشد آرامی در سود هستند ارائه میدهند.
شرکتهایی که هنوز به سودآوری کامل نرسیدهاند در صنایعی واقع شدهاند که دارای چشمانداز آتی مطلوبی هستند و دارای p/e بالایی سهام بخریم یا نه؟ هستند. سرمایهگذاران به دلیل آینده مطلوب چنین شرکتی، حاضر هستند قیمت بالایی را برای چنین سهام مانند سهام شرکت‌های با تکنولوژی بالا (نرم افزار) بپردازند و بدلیل تقبل ریسک بالا انتظار بازدهی بالایی از چنین سهام را دارند.
حالا متوجه شدید چرا نباید به دلیل ارزان بودن یک سهام آنرا خریداری کنید؟ ارزان بودن با ارزشمند بودن تفاوت دارد. نکتهای که باید در نظر بگیرید این است که شما در بازار سهام تنها نیستید، هزاران سرمایهگذار دیگر در حال معامله و خرید و فروش سهام هستند. به نظر شما اگر آنها سهام ارزان را خریداری می‌کردند، قیمت سهام مزبور همچنان پایین باقی میماند؟
سهام بخریم یا نه؟
شیروانی در گفتگو با «نسیم» افزود: قیمت اکثریت سهم‌ها درحال حاضر بسیار ارزنده است/ اگر مذاکرات حل شود شاید در کوتاه مدت اتفاق جدی رخ ندهد اما در دورنمای بلند مدت، بورس تهران را تحت تاثیر قرار می‌دهد
مدیر عامل شرکت کارگزاری بانک تجارت، افزایش های اخیر شاخص ها در بازار سهام را ناشی از تاثیرگذاری مستقیم آن از حواشی مذاکرات بین المللی بر این بازار دانست و به نسیم گفت که به غیر از اخبار این مذاکرات، درحال حاضر اتفاق خاصی که بازار نسبت به آن واکنش نشان سهام بخریم یا نه؟ بدهد، رخ نداده است.
امیرشیروانی، اذعان داشت که بازار سرمایه درشرایط کنونی نسبت به عوامل تاثیرگذار پخته تر عمل می کند و چنانچه خروجی مذاکرات مثبت نباشد، ممکن است که شاخص ها با ریزش مواجه شود، اما شدت آن نسبت به قبل بسیار کمترخواهد بود.
به گفته وی، درحال حاضر قیمت انواع سهام نسبت به دفعات قبل تر به مراتب پایین تر بوده و قیمت ها به حدی رسیده که ریزش بیش از این هم چندان معنادار نیست.
مدیرعامل شرکت کارگزاری بانک تجارت، افزود که اگر مذاکرات شکست بخورد احتمال دارد که شاخص بازار سرمایه پنج هزار واحد ریزش کند و درعین حال ممکن است که بازار ارز متلاطم شود.
شیروانی، با اشاره به تفاهم نامه لوزان و افزایش امیدواری ها دربازار سرمایه به نسیم گفت: در حال حاضر قیمت اکثریت سهام بسیار ارزنده بوده و مسولین هم افراد را به خرید سهام توصیه میکنند، زیرا قیمت ها در پایین ترین حد ممکن است.
وی تصریح کرد که در عین حال اگر نتایج مذاکرات مثبت باشد اصلی ترین ریسک سیستماتیک که بازار با آن مواجه است مرتفع خواهد شد و اقتصاد و بازار سرمایه پویایی جدی تری خواهد گرفت و افزود اگر مذاکرات حل شود شاید در کوتاه مدت اتفاق جدی رخ ندهد اما در دورنمای بلند مدت ، سودی که ایجاد خواهد شد، بازار سرمایه تحت تاثیر قرار می گیرد.
شیروانی، با اشاره به بازگشایی نماد شرکت های پالایشی بر بازار سرمایه هم گفت که به نظر می رسد بازگشایی نماد شرکت های پالایشی تاثیر خاصی بر شاخص های بازار سرمایه نگذارد.
امروز خودرو بخریم یا نه؟ | قیمت خودرو امروز + پیش بینی قیمت خودرو
قیمت خودرو امروز نسبت به روز قبل کاهش نداشته است و هیچ اتفاق تازه ای در بازار و قیمت خودرو رخ نداده است. قیمت خودرو با تعیین تکلیف واردات خودرو دچار تغییرات و شاید به ثبات برسد. قیمت خودرو همواره دچاره نوسان و افزایش قیمت است. در ادامه قیمت خودرو امروز را میخوانید.
قیمت خودرو صفر داخلی روز شنبه ۱۹ شهریور ۱۴۰۱ با توجه به آمار و قیمت روزانه سایت دیوار با تغییراتی همراه شد.
قیمت خودرو صفر داخلی در لحظه نگارش این گزارش در بازار ایران به شرح زیر است:
پراید ۱۱۱ با قیمت ۲۰۵ میلیون تومان به فروش می‌رسد.
پراید ۱۳۱ نیز با قیمت ۱۷۹ میلیون تومان عرضه میشود. دنا معمولی مدل ۱۴۰۱ نیز با قیمت ۴۰۳ میلیون تومان به فروش می‌رسد.
پژو ۲۰۷ اتومات اکنون در قیمت ۵۸۹ میلیون تومان خرید و فروش میشود.
قیمت خودروهای پرطرفدار
تیبا هاچ‌بک پلاس هم‌اکنون در محدوده ۲۱۰ میلیون تومان قیمت دارد.
پژو ۲۰۶ تیپ دو مدل ۱۴۰۱ در قیمت ۲۹۹ میلیون تومان به فروش می‌رسد. ۲۰۶ تیپ پنج نیز در بازار کشور تا نرخ ۳۵۵ میلیون تومان پیش رفت.
تارا اتوماتیک هم امروز در قیمت ۵۹۳ میلیون تومان خرید و فروش میشود.
پیش‌بینی قیمت خودرو در روزهای آینده
اما آیا الان زمان مناسبی برای خرید خودرو است؟
کارشناسان، سناریوهای مختلفی را در رابطه با خرید خودرو در شرایط فعلی بازار بررسی کرده اند.
فیروز نادری، کارشناس صنعت خودرو به تجارت‌نیوز گفت: در حال حاضر جو بازار آرام شده و به نظر می‌رسد تا پایان مهرماه، فرصت مناسبی برای خرید خودرو باشد. چون مشخص نیست که در هفته‌های آینده چه اتفاقی قرار است در بازار بیافتد.
او افزود: مدتی است که بازار در وضعیت رکودی قرار دارد. چون عده‌ای منتظر نتیجه مذاکرات وین بودند. عده‌ای هم منتظر ورود خودروهای وارداتی به کشور.
نادری توضیح داد: اما زمزمه‌هایی در رابطه با افزایش دوباره قیمت خودروهای کارخانه‌ای شنیده میشود. امکان این وجود دارد که در مهرماه دوباره قیمت‌ها در بازار و درب کارخانه افزایشی شود. اگر قیمت‌ها افزایشی شود، به بازار یک شوک جدیدی وارد خواهد شد.
البته، کاظم محمدی نیک‌خواه، کارشناس صنعت خودرو در گفتگو با تجارت‌نیوز گفت: در شرایط فعلی که فاصله قیمتی خودرو بین بازار و کارخانه زیاد است، خریدار و مصرف‌کننده سهام بخریم یا نه؟ واقعی در بازار کم است. اگر هم فردی بخواهد برای سرمایهگذاری خودرو بخرد، به دنبال خرید خودرو از طریق قرعه‌کشی‌ها خواهد بود.
یک کارشناس به تجارت‌نیوز می‌گوید: اگر فردی غیرحرفه‌ای در شرایط فعلی بازار بخواهد خودرو بخرد یا بفروشد، ضرر می‌کند. چون ممکن است مذاکرات برجام به نتیجه سهام بخریم یا نه؟ برسد و به صورت موقت قیمت‌ها کاهشی شود. از طرفی دیگر، اگر توافقی حاصل نشود، خودروها در بازار با افزایش قیمت همراه می‌شوند.
امیرحسن کاکایی گفت: الان وقت خرید خودرو نیست. مگر اینکه خرید خودرو برای مصرف شخص باشد و نه سرمایهگذاری.
تاثیر مثبت واردات بر بازار خودرو
وی همچنین در خصوص آیین‌نامه واردات خودرو اظهار داشت: اگر واردات انجام شود در بازار با تاثیر مثبت همراه خواهد بود.
این مقام صنفی گفت: اکنون هنوز جزئیاتی همچون تعرفه واردات خودرو یا تعداد خودروهای اسقاطی برای واردات هر دستگاه خودرو مشخص نشده و این موضوع سبب شده تا نتوانیم تحلیل درستی از تاثیر واردات خودرو بر قیمت‌ها و بازار داشته باشیم.
وی بیان داشت: به طور مثال، اگر خودروی ۱۰ هزار دلاری وارد شود و نرخ دلار را ۳۰ هزار تومان در نظر بگیریم، با نرخ تعرفه گمرکی صفر درصد حدود ۳۰۰ میلیون تومان تمام میشود که در این صورت رقیب خودروهایی همچون دنا، سمند، پژو ۲۰۶ و غیره خواهد شد.
موتمنی ادامه داد: به‌هرحال خودرو همین که نامش خارجی باشد و از آنجایی که ممکن است برندهای خوشنام نیز وارد شوند، بر بازار خودروهای داخلی و مونتاژی تاثیرگذار خواهد بود.
بر اساس این گزارش، رصد فضای مجازی و سایت‌های خرید و فروش خودرو در روز جاری حاکی است: امروز هر دستگاه تیبا صندوق‌دار ۲۰۱ میلیون تومان، تیبا ۲ حدود ۲۰۴ میلیون تومان، ساینا اس ۲۰۹ میلیون تومان، کوئیک دنده‌ای معمولی ۱۹۷ میلیون تومان، کوئیک آر (دو رنگ) ۲۰۳ میلیون تومان، کوئیک با دنده اتوماتیک ۳۰۲ میلیون تومان، سمند ال. ایکس ۳۱۵ میلیون تومان، پژو پارس ۳۰۵ میلیون تومان و پژو ۲۰۶ تیپ ۵ مدل ۹۹ حدود ۳۵۵ میلیون تومان ارزشگذاری شد.
رکود در بازار خودروهای خارجی
بر پایه این گزارش، در بازار خودروهای خارجی نیز وضعیت مشابهی به چشم می‌خورد، به‌طوری که قیمت‌ها همچون ۲ ماه گذشته بدون تغییر اما بالا باقی مانده است و نمایشگاه‌داران از رکود بازار و قفل بودن معاملات خبر میدهند.
امروز به طور نمونه، هر دستگاه سانتافه مدل ۲۰۱۷ با ۲۰ هزار کیلومتر پیمایش بین ۲.۶ تا ۲.۷ میلیارد تومان و هر دستگاه تیگوان صفر کیلومتر مشکی مدل ۲۰۱۸ نزدیک به ۴.۴ میلیارد تومان قیمت‌گذاری شده است.
لطف‌الله سیاهکلی، عضو کمیسیون صنایع و معادن در خصوص واردات خودرو گفت: در حوزه واردات خودرو دولت آیین‌نامه‌ای را به مجلس داده است و الان در هیئت تطبیق مجلس است، بعد بررسی به دولت ابلاغ میشود.
این نماینده در مورد تاثیر واردات بر روی قیمت خودروها اظهار کرد: واردات خودرو روی قیمت تاثیر دارد. همین حالا که خبر واردات آمده باعث کاهش قیمت‌ها شده است؛ بنابراین روی قیمت خیلی تاثیر دارد. اگر این آیین نامه درست تدوین شود من فکر می‌کنم در کیفیت، رقابت و پاسخگویی تاثیر زیادی خواهد داشت.
وی در ادامه تصریح کرد: بازار خودرو را نمی‌توانیم مهارش کنیم، به دلیل اینکه عرضه و تقاضا هم‌راستا نیست. واردات برای تنظیم این بازار مناسب است.
سیاهکلی از بهینه کردن واردات نیز صحبت کرد و گفت: ما اگر بتوانیم واردات را بهینه‌تر کنیم، یعنی درصدی از خودرو وارداتی را زیر ۲۵ هزار دلار تعریف کنیم و برای بالای این رقم هم میزان بگذاریم، بسیار آثار روحی و روانی خوبی بر جامعه خواهد داشت.
در ادامه توضیح داد: وقتی شما قیمت واردات را پایین اعلام کنید، مجبور به واردات خودروهای آشغال هستید. یعنی اگر زیر ۱۰ هزار دلار خودرو وارد کنیم، بدون شک باید به پراید بوسه بزنیم.
قیمت خودرو صفر داخلی روز جمعه ۱۱ شهریور ۱۴۰۱ با توجه به آمار و قیمت روزانه سایت دیوار با تغییراتی همراه شد.
قیمت خودرو صفر داخلی در لحظه نگارش این گزارش در بازار ایران به شرح زیر است:
پراید ۱۱۱ با قیمت ۲۰۴ میلیون تومان به فروش می‌رسد.
پراید ۱۳۱ نیز با قیمت ۱۷۹ میلیون تومان عرضه میشود. دنا معمولی مدل ۱۴۰۱ نیز با قیمت ۴۰۳ میلیون تومان به فروش می‌رسد.
پژو ۲۰۷ اتومات هم با قیمت ۵۹۰ میلیون تومان خرید و فروش میشود.
قیمت خودروهای پرطرفدار
تیبا هاچ‌بک پلاس هم‌اکنون در محدوده ۲۱۰ میلیون تومان قیمت دارد.
پژو ۲۰۶ تیپ دو مدل ۱۴۰۱ در قیمت ۲۹۷ میلیون تومان به فروش می‌رسد. ۲۰۶ تیپ پنج نیز در بازار کشور تا نرخ ۳۵۵ میلیون تومان پیش رفت.
پیش‌بینی قیمت خودرو در روزهای آینده
فیروز نادری، کارشناس صنعت خودرو در گفتگو با تجارت‌نیوز گفت: قیمت خودرو در روزهای گذشته در حال نوسان بود و همچنان نیز ثباتی در بازار مشاهده نمی‌شود. قیمت‌ها در این روزها به هر اخباری که منتشر میشود، واکنش نشان میدهند. به نظر می‌رسد بازار خودرو در روزهای آینده نیز به همین روند نوسانی خود ادامه دهد.
چندی پیش نیز، مرتضی شجاعی، کارشناس صنعت خودرو در رابطه با تاثیر کاهش تولید خودروسازان بر قیمت خودرو در بازار به تجارت‌نیوز گفت: به واسطه شیوه‌های فروشی که وجود دارد، اصلی‌ترین مولفه‌ای که بازار را تحت تاثیر خود قرار می‌دهد، نرخ ارز است و سایر عوامل تاثیر کمتری در افزایش یا کاهش قیمت‌ها دارد.
او در عین حال افزود: به دلیل بلاتکلیفی در مذاکرات وین، بازار در وضعیت انتظاری و رکود قرار دارد و هنگامی که نتیجه نهایی مذاکرات مشخص شود، بازار تغییر وضعیت می‌دهد.
سال گذشته وزیر صمت وعده افزایش تولید خودروسازان در سال ۱۴۰۱را داد. سیدرضا فاطمی‌امین گفته بود تیراژ سالانه به یک میلیون و ۵۰۰ هزار دستگاه می‌رسد.
اما تا کنون که نیمی از سال گذشته، آمارها نشان می‌دهد که خودروسازان از برنامه وزیر صمت عقب هستند و به نظر نمی‌رسد تیراژ آنها تا پایان سال نیمی از آن چیزی که وزیر وعده داده بود برسند.
طبق آنچه خودروسازان به بورس اعلام کرده‌اند، در مجموع ۳۸۸هزار و ۳۳۲ دستگاه انواع محصول سواری و وانت توسط ایران‌خودرو، سایپا و پارس‌خودرو در پنج ماه ابتدایی امسال به تولید رسیده که از رشد ۵/ ۱۲درصدی نسبت به مدت مشابه سال گذشته حکایت دارد.
اصرار وزیر صمت بر افزایش تولید
چرا وزارت صمت اصرار بر افزایش تولید دارد؟ خودروسازان می‌توانند تا پایان سال به برنامه وزیر برسند؟
مرتضی شجاعی، کارشناس صنعت خودرو در گفتگو با تجارت‌نیوز گفت: سال گذشته میزان تولید خودروهای ناقص زیاد بود و نارضایتی‌های زیادی را به همراه داشت. اما امسال با وجودی که تیراژ تولید خودرو افت کرده، اما تعداد خودروهای ناقص خودروسازان به صفر نزدیک شده است.
او افزود: در کل ممکن است که خودروسازان به وعده تولید یک میلیون و ۵۰۰ هزار دستگاه نرسند. اما سهام بخریم یا نه؟ تولید این میزان خودرو با توجه به شرایط تحریمی و زیان‌دهی می‌تواند اتفاق مثبتی باشد.
بازار تاثیر می‌پذیرد؟
آیا این افت تیراژ باعث افزایش قیمت خودرو در بازار میشود؟
ین کارشناس صنعت خودرو در ادامه توضیح داد: به واسطه شیوه‌های فروشی که وجود دارد، اصلی‌ترین مولفه‌ای که بازار را تحت تاثیر خود قرار می‌دهد، نرخ ارز است و سایر عوامل تاثیر کمتری در افزایش یا کاهش قیمت‌ها دارد.
او در عین حال افزود: به دلیل بلاتکلیفی در مذاکرات وین، بازار در وضعیت انتظاری و رکود قرار دارد و هنگامی که نتیجه نهایی مذاکرات مشخص شود، بازار تغییر وضعیت می‌دهد.
میزان تولید خودروسازان در پنج ماه نخست ۱۴۰۱
اما هر خودروساز در پنج ماه نخست سال، چه تعداد خودرو تولید کرده اند؟
در مجموع ۳۸۸هزار و ۳۳۲ دستگاه انواع محصول سواری و وانت توسط ایران‌خودرو، سایپا و پارس‌خودرو در پنج ماه ابتدایی امسال به تولید رسیده که از رشد ۵/ ۱۲درصدی نسبت به مدت مشابه سال گذشته حکایت دارد.
بیشترین تیراژ نصیب ایران‌خودرویی‌ها شده که توانسته‌اند ۱۶۲ هزار و ۳۱۱ دستگاه محصول را در پنج ماه ابتدایی امسال تولید کنند. در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته، تولید ایران‌خودرو رشدی ۲۴ درصدی را نشان می‌دهد.
این در حالی است که سایپایی‌ها با تولیدی ۱۲۷هزار و ۶۲۰دستگاهی در پنج ماه امسال، کاهش تیراژ ۳درصدی را تجربه کردند.
درنهایت پارس‌خودرویی‌ها نیز با توجه به آمار تولید ۴۹ هزار و ۴۰۱ دستگاهی در پنج ماه ابتدایی امسال، ۱۳ درصد افزایش تولید را در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته به ثبت رساندند.(دنیای اقتصاد)
چگونه و کی سهام بخریم
بزرگترین اشتباهی که عموم مرتکب آن می‌شوند این است که به جای توجه به ارزش ذاتی سهام به قیمت آن توجه میکنند. به گزارش سنا، اکثر سرمایهگذاران تازه‌وارد دوست دارند سهام ارزان بخرند. البته انجام این کار اشکالی ندارد به شرطی که هدف سرمایهگذار مذکور از ارزان بودن سهام، ارزان بودن سهام در برابر ارزش ذاتی آن باشد، نه کم بودن قیمت سهام. به این معنی که سرمایهگذار هنگام تصمیمگیری در مورد خرید سهم، قیمت را کنار بگذارد و به این توجه کند که آیا این قیمتی که در بازار مورد معامله میشود بالاتر از ارزش ذاتی سهام است یا پایینتر از آن؟ پایین بودن یا بالابودن قیمت سهم دلیل بر پایین بودن یا بالا بودن ارزش ذاتی یک سهم نیست و برعکس. عموما این دسته از سرمایهگذاران دوست دارند در یک دامنه قیمتی از سهام که برای آنها از لحاظ منطق سرمایهگذاریشان توجیه‌پذیر است سرمایهگذاری کنند. در واقع متناسب با بازارهای متفاوت اینگونه سرمایهگذاران همیشه علاقه‌مند هستند با میزان سرمایه خود سهام با قیمت پایین ولی تعداد زیاد خریداری کنند چون تجربه خاصی در زمینه سرمایهگذاری ندارند و از سرمایهگذاری در سهام با قیمت بالا می‌هراسند. این دسته از سهامداران، در واقع حاضر نیستند سهام با قیمت بالا بخرند به این دلیل که احتمال میدهند در صورت خریدن سهام گرانقیمت و با تعداد کم، سرمایه آنها بیشتر در معرض خطر قرار می‌گیرد تا سهام ارزان، که این اشتباهی بزرگ در منطق سرمایهگذاری است.
تحلیل حرفه‌‌ای‌ها
اما سرمایهگذاران باتجربه و حرفه‌ای تفسیر کاملا متفاوتی از ارزان بودن سهام دارند به‌گونه‌ای که امکان دارد از نظر آنها حتی سهمی که دارای قیمتی بالاتر از دامنه قیمت بازار است ارزانتر از سهام با قیمت پایین باشد. به عنوان مثال اگر فرض کنیم دامنه قیمتی سهام بازار حول و حوش ۵۰۰ تومان باشد سرمایهگذاران حرفه‌ای ممکن است چنین تصور کنند که سهام با قیمت ۱۵۰۰ تومان در یک شرایط خاصی از بازار، ارزانتر از سهام ۳۵۰ تومانی است. یعنی به طور خلاصه می‌توان گفت سرمایهگذاران ارزشی، به دنبال سهامی هستند که سهام بخریم یا نه؟ نسبت P/E آن به صورت غیرعادی پایین است. یعنی سهامی که دارای ارزش ذاتی بالایی هست ولی به قیمتی پایینتر از ارزش آن معامله میشود.این گونه سرمایهگذاران برخلاف سرمایهگذاران قبلی معیار تصمیمگیری خود را روی ارزش ذاتی سهام پایه‌گذاری میکنند نه قیمتی که در بازار معامله میشود. نسبت P/E در بازار سرمایه یکی از متداولترین معیارهای ارزیابی ارزش سهام است. نه تنها در بازار کشور ما، بلکه در اکثر بازارهای سرمایه دنیا سرمایهگذاران عموما براساس نسبت p/e تصمیم به خرید یا فروش میکنند. سرمایهگذاران به نسبت p/e به عنوان یک عامل مشخص‌کننده و تعیینکننده قیمت نگاه میکنند. یا به عبارتی اعتقاد دارند p/e منعکس‌کننده قیمت است و این شاخص است که سرمایهگذاران فعال باید به آن توجه کنند و درک درستی از آن داشته باشند.ترجمه مفهومی نسبت p/e این است که قیمت سهام را بر سود هر سهم آن سهام تقسیم می‌کنیم برای مثال * قیمت سهمی که ۱۰۰۰ تومان و سود هر سهم آن ۲۵۰ تومان است در نتیجه p/e آن که از تقسیم قیمت بر سود هر سهم به دست می‌آید ۴ خواهد بود. قیمت سهمی ۶۰۰ تومان و سود هر سهم آن ۱۰۰ تومان است در نتیجه p/e آن شش میشود. از لحاظ مفهوم ارزشی سهم ۱۰۰۰ تومانی با نسبت p/e 4 ارزانتر از سهم ۶۰۰ تومانی با سود هر سهم ۱۰۰ تومانی است همانطور که مشاهده میشود ارزان بودن قیمت (پایین بودن قیمت) دلیل بر ارزنده بودن سهم نیست. اکثر سهام مرغوب (Blue cheap) در بازارهای جهانی دارای p/e بین ۱۵ تا ۳۰ است و سرمایهگذاران ارزشی ترجیح میدهند در سهام دارای p/eهای ۱۰ یا پایینتر سرمایهگذاری کنند. اگر شما تعداد زیادی سهامد با p/eهای مختلف در اختیار داشته باشید و از روش فوق پیروی کنید عمدتا سراغ سهامی خواهید رفت که دارای p/eهای پایین هستند. یعنی اگر چنانچه شما بتوانید سهم شرکتی که دارای قیمت ۱۰۰۰ تومان و سود هرسهم ۲۵۰ تومان است ۴ p/e = بخرید ممکن است چنین به نظر آید که از نظر ارزش، خرید چنین سهامی از خرید سهامی که دارای قیمت ۶۰۰ تومان و سود هر سهم ۱۰۰ تومان است ارزشمند باشد.اما موضوعی که در اینجا مطرح میشود این است که چرا عده‌ای به خریدن سهامی با پایین‌ترین p/e ممکن علاقه‌مند هستند؟ اولین دلیل که میشود گفت عمده‌ترین دلیل انتخاب سهام با پایین‌ترین p/e است؛ اینکه بعضی از شرکت‌ها واقعا از بعضی دیگر ارزشمندتر هستند. قابل ذکر است که شرکت‌های بزرگ با رشد سود سریع معمولا یک صرف بیشتری را در مقایسه با شرکتهایی که دارای رشد آرامی در سود هستند ارائه میدهند. شرکتهایی که هنوز به سودآوری کامل نرسیدهاند در صنایعی واقع شدهاند که دارای چشمانداز آتی مطلوبی و p/e بالایی هستند. سرمایهگذاران به دلیل آینده مطلوب چنین شرکتی، حاضر هستند قیمت بالایی را برای چنین سهامی بپردازند و به دلیل تقبل ریسک بالا انتظار بازدهی بالایی از چنین سهامی را دارند. حالا متوجه شدید چرا نباید به دلیل ارزان بودن یک سهام آن را خریداری کنید؟ ارزان بودن با ارزشمند بودن تفاوت دارد. نکتهای که باید در نظر بگیرید این است که شما در بازار سهام تنها نیستید، هزاران سرمایهگذار دیگر در حال معامله و خرید و فروش سهام هستند. به نظر شما اگر آنها سهام ارزان را خریداری می‌کردند، قیمت سهام مزبور همچنان پایین باقی میماند؟
سهام بخریم یا نه؟
چگونه از نسبت P/E در انتخاب سهام استفاده کنیم؟
بزرگترین اشتباهی که عموم مرتکب آن می شوند این است که بجای توجه به ارزش ذاتی سهام به قیمت آن توجه می‌نماید « چارلز داو»
اکثر سرمایهگذاران بی تجربه دوست دارند که سهام ارزان بخرند. البته انجام اینکار عیب و اشکالی ندارد به شرطی که هدف سرمایهگذار مذکور از ارزان بودن سهام، ارزان بودن سهام در برابر ارزش ذاتی آن باشد، نه کم بودن قیمت سهام. یعنی سرمایه گذار هنگام تصمیمگیری در مورد یک خرید سهم، قیمت را کنار بگذارد و به این توجه کند که آیا این قیمتی که در بازار مورد معامله می‌گردد بالاتر از ارزش ذاتی سهام است یا پایین تر از آن؟
پایین بودن یا بالابودن قیمت سهم دلیل بر پایین بودن یا بالا بودن ارزش ذاتی یک سهم نیست و برعکس.
عموماً این دسته از سرمایه گذاران دوست دارند که در یک دامنه قیمتی از سهام که برای آنها از لحاظ منطق سرمایهگذاریشان توجیه پذیر است سرمایه گذاری نمایند.
در واقع متناسب با بازارهای متفاوت اینگونه سرمایهگذاران همیشه علاقمند هستند که با میزان سرمایه خود سهام با قیمت پایین ولی تعداد زیاد خریداری نمایند چون تجربه خاصی سهام بخریم یا نه؟ در زمینه سرمایهگذاری ندارند و از سرمایهگذاری در سهام با قیمت بالا می‌هراسند.
یعنی در واقع حاضر نیستند سهام با قیمت بالا بخرند چونکه احتمال میدهند در صورت خریدن سهام گران قیمت و با تعداد کم سرمایه آنها بیشتر در معرض خطر قرار می‌گیرد تا سهام ارزان، که این اشتباهی بزرگ در منطق سرمایه گذاری است چطور که ما نمونه بسیار زیادی از سهام را طی چند سال اخیر داریم هرچند دارای قیمت پایین بودند ولی میزان بازدهی که اینگونه سهام به سرمایهگذاران ارایه دادند خیلی پایینتر از سهام با قیمت بالا بوده است.
تفسیر سرمایهگذاران حرفه‌ای از سهم ارزان
اما سرمایه گذاران باتجربه و حرفه ای تفسیر کاملاً متفاوتی از ارزان بودن سهام دارند به گونه ای که امکان دارد از نظر آنها حتی سهمی که دارای قیمتی بالاتر از دامنه قیمت بازار است ارزان تر از سهام با قیمت پایین باشد.
بعنوان مثال اگر فرض کنیم دامنه قیمتی سهام بازار حول و حوش 500 تومان باشد سرمایه گذاران حرفه‌ای ممکن است چنین بپندارند که سهام با قیمت 1500 تومان در یک شرایط خاصی از بازار، ارزانتر از سهام 350 تومانی است.
یعنی بطور خلاصه می‌توان گفت که سرمایهگذاران ارزشی بدنبال سهامی هستند سهام بخریم یا نه؟ کهنسبت P/E آن بصورت غیرعادی پایین است. یعنی سهامی که دارای ارزش ذاتی بالایی هست ولی به قیمتی پایینتر از ارزش آن معامله می‌گردد.
اینگونه سرمایهگذاران برخلاف سرمایهگذاران قبلی معیار تصمیم گیری‌شان ارزش ذاتی سهام است نه قیمتی که در بازار معامله می‌گردد.
نسبت پی بر ای در بازار سرمایه تحت عنوان p/e شناخته می شوند و یکی از متداولترین معیارهای ارزیابی ارزش سهام می‌باشد. نه تنها دربازار کشور ما، بلکه دراکثر بازارهای سرمایه دنیا سرمایهگذاران عموماً براساس نسبت p/e تصمیم به خرید یا فروش می‌نمایند. سرمایهگذاران به نسبت p/e به عنوان یک عامل مشخص‌کننده و تعیینکننده قیمت نگاه میکنند. یا بعبارتی اعتقاد دارند p/e منعکس کننده قیمت است و این شاخص است که سرمایهگذاران فعال باید به آن توجه نمایند و درک درستی از آن داشته باشند.
ترجمه مفهومی نسبت p/e این است که قیمت سهام را بر سود هر سهم آن سهام تقسیم می کنیم برای مثال * قیمت سهمی که 1000 تومان است و سود هر سهم آن 250 تومان می باشد در نتیجه p/e آن که از تقسیم قیمت بر سود هر سهم بدست می آید 4 می باشد.
* قیمت سهمی 600 تومان است و سود هر سهم آن 100 تومان است در نتیجه p/e آن 6 می باشد از لحاظ مفهوم ارزشی سهم 1000 تومانی با نسبت p/e 4 ارزان تر ازسهم 600 تومانی با سود هر سهم 100 تومانی می‌باشد همانطور که مشاهده می‌گردد ارزان‌بودن قیمت (پایین بودن قیمت) دلیل بر ارزنده بودن سهم سهام بخریم یا نه؟ نیست.
نسبت p/e هرچه کمتر باشد بهتر است. (البته P/e که با تحلیل به دست آمده، نه آن عددی که در سایت معاملات بورس وجود دارد و همه می‌بینند!)
اکثر سهام مرغوب (Blue cheap) در بازارهای جهانی دارای p/e بین 15 تا 30 می‌باشد و سرمایهگذاران ارزشی ترجیح میدهند که در سهام دارای p/e های 10 یا پایینتر سرمایهگذاری نمایند اگر شما تعداد زیادی سهام دارای p/e های مختلف در اختیار داشته باشید و از روش فوق پیروی کنید عمدتاً سراغ سهامی خواهید رفت که دارای p/e های پایین هستند.
یعنی اگر چنانچه شما بتوانید سهم شرکتی که دارای قیمت 1000 تومان و سود هرسهم 250 تومان است ( 4 = p/e ) بخرید ممکن است چنین بنظر آید که از نظر ارزش، خرید چنین سهامی از خرید سهامی که دارای قیمت 600 تومان و سود هر سهم 100 تومان است ارزشمند باشد.
اما موضوعی که در اینجا مطرح می شود این است که چرا عده‌ای به خریدن سهامی با پایین‌ترین p/e ممکن علاقمند هستند؟ اولین دلیل که می شود گفت عمده‌ترین دلیل انتخاب سهام با پایین‌ترین p/e است اینکه بعضی از شرکت‌ها واقعاً از بعضی دیگر ارزشمندتر هستند.
قابل ذکر است که شرکت‌های بزرگ با رشد سود سریع معمولاً یک صرف بیشتری را در مقایسه با شرکتهایی که دارای رشد آرامی در سود هستند ارائه میدهند.
شرکتهایی که هنوز به سودآوری کامل نرسیدهاند در صنایعی واقع شدهاند که دارای چشمانداز آتی مطلوبی هستند و دارای p/e بالایی هستند. سرمایهگذاران به دلیل آینده مطلوب چنین شرکتی، حاضر هستند قیمت بالایی را برای چنین سهام مانند سهام شرکت‌های با تکنولوژی بالا (نرم افزار) بپردازند و بدلیل تقبل ریسک بالا انتظار بازدهی بالایی از چنین سهام را دارند.
حالا متوجه شدید چرا نباید به دلیل ارزان بودن یک سهام آنرا خریداری کنید؟ ارزان بودن با ارزشمند بودن تفاوت دارد. نکتهای که باید در نظر بگیرید این است که شما در بازار سهام تنها نیستید، هزاران سرمایهگذار دیگر در حال معامله و خرید و فروش سهام هستند. به نظر شما اگر آنها سهام ارزان را خریداری می‌کردند، قیمت سهام مزبور همچنان پایین باقی میماند؟
دیدگاه شما